DRAM價格暴跌，業者又積極擴大資本支出，景氣觸底回升的希望漸行漸遠。美林證券終于忍不住，今日調降亞洲DRAM類股評等至“賣出”，預料未來6-12個月內復蘇可能性不大。由于擔心業者將DRAM產能轉往NAND，美林同時對NAND示警，調降SanDisk評等至“中立”。
       綜觀今日遭到美林調降的個股中，南科(2408)、茂德(5387)調到“賣出”，與華亞科(3474)相同；而力晶(5346)、海力士、三星調到“中立”，與爾必達相同。
       美林駐南韓半導體產業分析師禹東濟(Simon Dong-Je Woo)指出，觀察DRAM業者資本支出計畫顯示，沒有減少的跡象，這是導致DRAM價格未來無法彈升的主要原因。即使價格跌至2-3美元左右的現金成本，只要比1美元的變動成本高，大多數的業者寧可維持產能運轉，而不愿意減產。
       除了8寸舊廠淘汰進度延后，也顯示景氣尚未觸底。業者堅持高資本支出的結果，今明兩年的自由現金流量殖利率來到-20%到-60%，低于預期的+5%到-20%，與1996-1997年的大空頭修正，頗為類似。
       禹東濟同時擔心，南韓業者會再度采取“用DRAM產能生產NAND”的策略。由于全球DRAM產能較NAND多出2.5倍，就算是少量的DRAM廠投入NAND，對于NAND和DRAM來說，都是一大災難。影響所及，明年全球的NAND營收成長率約僅8%，低于今年的10%。
       美林下修三星、海力士等晶片制造商投資評等
       根據彭博社報導，美林 (Merrill Lynch)以未來12個月的“復蘇有限，或沒復蘇”為由，下修南韓三星電子 (KR-005930)、海力士(KR-0006 60)等電腦記憶體晶片制造商投資評等。南韓Simon Woo為首的美林分析師在今天的研究報告中，將南韓的三星電子、海力士與臺灣的力晶(5346)投資評等，由“買進”下修至“中立”。臺灣南科 (2408)投資評等，從“中立”調降至“賣出”；茂德 (5387)從“買進”調降至“賣出”。晟碟 (SanDisk Corp.US-SNDK)投資評等，則從“買進”，調降至“中立”。