長期以來，新興市場的電信運營商一直是歐洲大型電信集團的并購對象。不過，現在風水發生了倒轉，新興市場的電信運營商正在向歐洲市場出擊，由被收購方轉變成收購方，通過買進小型運營商，以獲取更加穩定的現金流，將其用來加強對國內市場的投資。
       2007年1月25日，荷蘭銀行負責電信、媒體和科技方面的銀行業務主管內爾·加魯維，在倫敦的電話會議上稱，新興市場的運營商將發動大量的并購活動，很有可能通過收購進入歐洲市場。他表示，像Telekom Austria這樣規模較小的前歐洲電信壟斷公司和法國Bouygues Telecom等獨立移動通信集團，都有可能成為新興市場運營商的獵物。
       近幾年，新興市場電信集團的市值得到了巨幅提升，如中國和印度的一些電信企業，它們正在變得日益強大，中移動目前已成為全球市值的移動運營商；與此相反，歐洲電信業則因競爭加劇等因素業績出現了滑坡，靠并購發家的英國電信運營商沃達豐，近年來也壓力巨大，被迫出賣非核心資產。
       目前，中移動、印度的Bharti和Reliance都可能成為買家。并購交易預計會在今年爆發。目前，新興市場電信公司已經具備了收購歐洲運營商的能力。不過，也應清醒地看到，風險依然存在，除歐洲電信市場已經趨于飽和外，還面臨語言、文化、政治等方面的困難，這些都是不小的阻力。
       淘金歐洲電信市場
       新興市場的電信運營商已經耐不住寂寞了。
       中國移動不久前就進行了海外收購，斥資2.84億美元收購巴基斯坦第5大移動運營商Paktel88.86%股權。盡管中移動曾經承諾，收購將以發展中國家市場為主，暫不涉及歐美發達國家市場。但歐洲的一些金融家指出，借助收購Paktel，中國移動有可能向歐洲市場進軍。還有一些新興市場電信集團也已整裝待發，準備去歐洲市場淘寶，來自印度、俄羅斯和中東的金融家們早已對其虎視眈眈。
       在收購歐洲電信企業方面，埃及億萬富翁納吉布·薩維雷斯可謂先驅，他于2005年收購了當時估值超過120億美元的意大利電信企業Wind，吹響了進攻歐洲市場的號角。現在，薩維雷斯控股的一家公司，又與希臘第3大移動電話運營商TIM Hellas達成了收購協議。不包括債務，收購價約為5億歐元。
       近，印度的Hinduja Group和俄羅斯的Sistema，都對意大利的Telecom Italia表示了興趣。輪胎和房地產企業Pirelli & C.已表示，打算將其所持18%的Telecom Italia股份出售一部分。
       當然，對歐洲電信企業的投資者來說，這是他們樂于看到的——有了它們的介入，近來頗為沉寂的歐洲電信市場，至少能夠熱鬧一些，刺激股價，要賣也賣個好價錢。上述提到的意大利電信公司，受收購消息的推動，今年1月股價就出現了一定程度的上揚。
       銀行家和電信業管理人士說，歐洲電信市場能為投資者提供穩定的現金流，估計今后還會涌現出更多此類收購活動。他們相信，新興市場的企業可以將它們精打細算的經營習慣用于經營歐洲公司，從而有效降低這些企業的經營成本。
       風險猶存
       不過，對歐洲企業產生收購興趣，讓人有些出乎意料。因為歐洲市場已趨于飽和，要想取得多大突破可能性不大。一些歐洲企業將印度、中國這樣的發展中國家視為投資重點。專家認為，之所以會出現這種情況，是因為歐洲電信市場的整合程度還不及美國那樣高。
       但在一些投資家看來，新興市場企業赴歐洲開展收購目標還不明確，有些甚至盲目。歐洲的電信資產大多已價格昂貴，收購歐洲企業會給公司業務增加包袱，高額的收購價格也不利于資金周轉和擴大再生產。新興市場企業還會在語言、文化以及政治方面面臨困難，特別是不少國家的政府往往將電信網絡視為該國重要的基礎設施之一。
       TCL收購阿爾卡特手機部門就是一個很好的例子，由于缺乏并購經驗，結果十分被動地在兩條戰線上作戰，疲于奔命。
       科威特移動電話公司通過在中東和非洲展開一系列收購交易，近年來發展迅猛。該公司的CEO阿巴拉克說，我們已經有了新的目標——去南歐和東歐展開收購，那里的被收購目標通常較小，可以降低風險。待時機成熟，再考慮西歐。
       赴歐展開收購之所以對阿巴拉克有吸引力，是因為可以使企業積累在更成熟市場開展業務的經驗，并使企業的風險組合更加多樣化。不過阿巴拉克也表示，以目前自己的實力跟歐洲電信巨頭比，差距甚大。因此，他的收購重點仍然是歐洲以外地區的新興市場，在那些地方的投資回報率更高。