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      家電連鎖新整合時代 國美劍指三聯(lián)意欲何為

      更新時間: 2008-02-25 16:06:38來源: 粵嵌教育瀏覽量:445

             國美劍指三聯(lián)意欲何為?
             三聯(lián)集團(tuán)持有的2700萬股三聯(lián)商社(9.68,0.00,0.00%,吧)股權(quán)被一家“無名”小公司——山東龍脊島建設(shè)有限公司以每股19.9元,高出市價105.6%的“天價”買走。山東龍脊島建設(shè)有限公司從而以持股10.67%成為三聯(lián)商社大股東。但是,這家注冊資本僅1000萬元的公司,卻以5.4億元的天價競得上市公司的控股權(quán),自然引起媒體的極大關(guān)注,結(jié)果幾乎所有的媒體都認(rèn)為,國美電器才是此次競拍的真正買家,而山東龍脊島建設(shè)有限公司只不過是國美電器布局的一顆棋子。
             國美電器總裁陳曉曾向媒體表示,國美電器對于三聯(lián)商社還是非常感興趣的,國美會緊急準(zhǔn)備此事,爭取能夠參加公開拍賣活動。盡管國美電器沒有參加此次競拍,但是,有記者詢問國美此次是否通過第三方得到三聯(lián)商社控股權(quán)時,國美電器新聞發(fā)言人何陽青未予以否認(rèn)。據(jù)悉,在三聯(lián)商社2700萬股股權(quán)拍賣之前,山東龍脊島建設(shè)有限公司的銀行賬戶上,曾收到來自國美1000萬的匯款,由此可分析,山東龍脊島建設(shè)有限公司在競拍2700萬股三聯(lián)商社股權(quán)所繳納的保證金極有可能來自國美。有業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為,按國美收購大中的手法,三聯(lián)商社控股權(quán)很可能是國美通過第三方進(jìn)行了收購。
             而據(jù)知情人士透露,國美確實參與了此次競拍,并且此次所拍2700萬股份超半數(shù)已收其囊中,相關(guān)操作由國美在山東當(dāng)?shù)仄髽I(yè)完成。
             三聯(lián)商社是家電流通領(lǐng)域家上市公司。分析人士認(rèn)為,國美劍指三聯(lián)商社首先是看中了大股東地位。對于國美電器來說,以5.4億元換取一家上市公司的控股地位還是相當(dāng)劃算的。
             其次,三聯(lián)商社作為山東的區(qū)域家電連鎖企業(yè),在山東地區(qū)擁有100多家門店,占據(jù)濟(jì)南家電銷售七成左右的市場份額。
             國美電器看中的是其店面數(shù)量。申銀萬國分析師認(rèn)為,拍賣的高成交價從一個側(cè)面反映出投資者對渠道資源價值的認(rèn)可,如果通過二級市場收購三聯(lián)商社股權(quán)也會將其股價慢慢推高,通過拍賣獲得三聯(lián)商社的控股權(quán)可以保證股權(quán)的整體性,并節(jié)省了時間成本。
             三聯(lián)業(yè)績緣何下滑
             三聯(lián)商社為國內(nèi)家專業(yè)家電連鎖上市企業(yè),不過近幾年其銷售規(guī)模萎縮,盈利能力大幅下滑。今年1月30日三聯(lián)商社公告,經(jīng)公司財務(wù)部門初步測算,公司2007年虧損,但不排除微利可能,上年同期業(yè)績:凈利潤116.24萬元;每股收益0.0054元。由于近年來國美、蘇寧等全國性家電連鎖巨頭在山東市場的高調(diào)進(jìn)入,在激烈的家電零售市場競爭環(huán)境下,三聯(lián)商社的經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)了連續(xù)下滑。2006年三聯(lián)商社主營業(yè)務(wù)收入為17.85億元,同比下跌14%;2006年年底時三聯(lián)商社擁有門店130家,門店總數(shù)同比下跌14%。
             中信建投證券分析師孫鵬認(rèn)為:“三聯(lián)集團(tuán)出面重組鄭百文,幾乎投入了所有能夠投入的資金與資源,暫時保住了鄭百文的上市資格,自己也換來了一半的流通股。但是當(dāng)三聯(lián)集團(tuán)想要賣出持股變現(xiàn)時,三聯(lián)商社的股價卻開始一蹶不振,流通股的價值難以彌補(bǔ)重組的代價。”
             三聯(lián)集團(tuán)對三聯(lián)商社的控股權(quán)被拍賣,也是三聯(lián)商社近年來業(yè)績持續(xù)下滑的一個折射。
             新整合時代來臨
             近年來,國美收購兼并步伐一直沒有停止。收購大中后,國美得到了對方在北京的62家門店,加上自有的55家,國美在北京的門店數(shù)增至117家。而蘇寧截至2007年12月底在北京的門店數(shù)為40家。在全國市場,收編加盟門店后,蘇寧的門店數(shù)量總計在620家左右,而國美約1100家,兩者差距依舊明顯。
             業(yè)內(nèi)人士指出,現(xiàn)在家電連鎖結(jié)束了“戰(zhàn)國混戰(zhàn)”,國美、蘇寧在一線城市基本完成了網(wǎng)點布局,區(qū)域性的家電連鎖很難在全國范圍內(nèi)有所作為。
             “家電連鎖整合是趨勢,”何陽青表示,“區(qū)域的品牌仍有生存發(fā)展空間,應(yīng)該進(jìn)行差異化經(jīng)營,尋求區(qū)域內(nèi)的優(yōu)勢”。此前,國美收購了上海、哈爾濱、常州、北京、山西等區(qū)域性家電連鎖品牌,實行多品牌的運作模式。
             在市場份額取勝的年代里,擁有龐大的覆蓋率意味著進(jìn)貨渠道的話語權(quán),甚至可以左右市場的價格界限,而廠家也更青睞終端龐大的銷售商。對于國美大中一家親的局面,一些廠商已經(jīng)開始表現(xiàn)出傾斜,蘇寧面臨的局勢堪憂。
             在家電連鎖新整合時代來臨之際,國美大手筆頻頻出牌,讓對手蘇寧多了一些思考的時間,分析人士認(rèn)為,下一步該看蘇寧如何出牌了。

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