導言：一期的《商業周刊》撰文指出，在競爭殘酷激烈而又無法預料的計算機芯片市場，雙贏結局幾乎不可能出現。但是在英特爾與意法半導體宣布將合并雙方的閃存芯片業務之后，奇跡就出現了。兩家公司組建的合資企業，將會成為全球的NOR閃存芯片制造公司。
       按照英特爾與意法半導體所達成協議，意法半導體將向新合資企業出售其閃存資產，英特爾也將出售其NOR閃存資產和資源。為此英特爾將獲得合資企業中的45.1%股份及4.32億美元現金，意法半導體將獲得48.6%股份和4.68億美元現金。此外，私募股權企業Francisco Partners通過投資1.5億美元現金以獲得新公司的可轉換優先股，相當于該合資企業6.3%股份。
       成立合資公司，還有助于英特爾與意法半導體擺脫虧損的NOR閃存芯片制造業務對公司業績的影響。CRT Capital市場分析師阿邵克·庫瑪爾表示，實質上閃存業務一直是英特爾的雞肋業務，長期的虧損一直拉了英特爾的后腿。在甩脫閃存業務這一包袱后，將會使英特爾的毛利潤每股增加0.01美元。不過市場分析人士認為，真正的贏家當屬由AMD控股的閃存公司Spansion。市場分析師認為，由于成立獨立公司將會脫離母公司的呵護，因此英特爾與意法半導體新成立的合資公司將不會再成為難纏的競爭對手。
       私募股權企業參與
       支持英特爾與意法半導體剝離閃存業務，組建合資公司的私募股權企業名為Francisco Partners。這家并不知名的公司總部設立在瑞士，去年的綜合營收在36億美元左右。英特爾閃存芯片業務總經理布萊恩·哈里森將出任新公司首席執行官；意法半導體閃存業務主管Mario Licciardello則將會出任合資公司的首席運營官。
       實質上，有關這一交易的傳聞早已是滿天飛；而且市場分析人士也在不斷的抨擊英特爾，要求該公司計劃如何處置虧損中的NOR閃存業務。受兩家公司將剝離閃存業務組建合資公司這一消息的影響，英特爾股價在周二上漲了36美分，報收于22.99美元，漲幅為1.6%。意法半導體股價則上漲了38美分，報收于20.26美元，漲幅為1.9%。
       對于兩家公司而言，NOR閃存業務早已成為燙手的山芋，希望能夠盡快處置該項業務。意法半導體閃存業務2006財年營收為15億美元，虧損達5300萬美元；2007年一季度該公司閃存業務更是虧損了1700萬美元，創出歷史之，營收也僅為3.23億美元。不過同英特爾閃存業務相比，這明顯是小巫見大巫。閃存業務去年只占英特爾總營收的6%多一點，但在今年一季度，英特爾閃存業務總虧損已達到2.83億美元，營收為4.69美元。英特爾閃存業務在2006年的總營收為21億美元，但虧損也達到了6.38億美元。
       價格壓力
       NOR閃存芯片目前被廣泛應用于手機、消費電子產品、自動化及工業設備當中。但據市場調研公司iSuppli的統計，由于受其它種類內存芯片沖擊市場的影響，全球NOR閃存芯片業務在2007年季度的營收下降了12%，為19億美元。這直接給NOR閃存芯片的售價及整個產業帶來了不少的麻煩。在今年季度，全球大型閃存芯片制造商中，只有三星電子一家閃存業務營收仍在增長，其它廠商都不同程度的出現了下滑。iSuppli分析師納姆·金表示：“閃存芯片市場是一個艱苦的市場，因為該市場已經成熟，想要尋找真正的增長已及不現實，我們預計該產業將會出現整合的現象。英特爾與意法半導體的合作，就清楚的證明了我們的這一判斷”。
       Spansion目前是NOR閃存芯片市場中的龍頭企業，該公司占據了全球NOR閃存市場30%以上的份額。英特爾是全球第二大NOR閃存制造商，意法半導體則是第三大制造商。不過在合并之后，英特爾與意法半導體成立的合資公司將占據全球40%以上的份額，從而超越Spansion，成為全球的NOR閃存芯片制造商。三星電子也將會成為第三大NOR閃存芯片制造商。
       不過，即便是Spansion失去市場龍頭的地位，該公司依舊會從英特爾與意法半導體組建合資企業中受益。此前，在同Spansion的價格戰中，英特爾通常都不得不讓其它贏利性更強的部門向公司閃存業務提供支持。庫瑪爾認為，由于新合資公司將不得不對過去殺低市場售價，以獲取訂單的做法就行修正，因此受益人可能會是Spansion。
       考慮明天
       NOR閃存是一種用于存儲和執行軟件代碼的閃存芯片。目前被廣泛應用于手機、消費電子產品、自動化及工業設備當中。它與NAND閃存芯片不同，因為后者主要用于存儲數據。即便是英特爾與意法半導體合并雙方的閃存芯片業務之后，擺在新公司面前的苦難狀況也不會有所改變。納姆·金就認為，隨著像三星電子推出的OneNAND和MSystems的mDOC等產品的不斷出現，這種產品把NOR閃存和NAND閃存的特典結合在了一個統一的芯片上，NOR閃存未來的發展前景及為黯淡。此外，Spansion也開始研制結合了NOR與NAND閃存特點的芯片。
       與此同時，英特爾與意法半導體一直在考慮未來當NOR閃存芯片過時時，新合資公司下一步的發展問題。在2006年6年，兩家公司就曾合作開發一種結合了NOR閃存與NAND閃存特典的新技術。英特爾曾對外展示過該款芯片，但相信該款芯片在2010年之前不會上市。事實上，早在2005年與美光科技組建合資公司生產NAND閃存芯片的那一刻起，英特爾就開始對NOR閃存業務失去了曾經的興趣。