在上游產業價格大漲的背景下，家電上市公司繼續掙扎于惡化的經營環境中。２００５年年報顯示，春蘭股份與ＴＣＬ集團上市以來首度虧損，澳柯瑪陷入資金鏈危機，ＴＣＬ集團和科龍電器分別巨虧３．２０億元和４．８７億元，青島海爾凈利潤同比下降３５．２７％。

       差不多同時披露的２００６年首季季報再度報警，業績同比滑坡的家電上市公司有四川長虹、春蘭股份、科龍電器、澳柯瑪、美菱電器、上廣電、廈華電子等。

成本上升成心痛

       幾乎沒有一家家電上市公司不為原材料價格上漲而抱怨。據春蘭股份稱，去年銅、鋁等空調器主要原材料的價格均創歷史新高，銅價從２００５年初３００００元／噸已漲到年底的４２０００元／噸，鋁價從２００５年初１６６００元／噸上漲到年底２００００元／噸。２００５年仍保持每股收益０．９５元績優形象的格力電器表示，生產空調器所需的主要原材料鋼、銅、鋁、塑膠的價格走勢決定了空調材料成本的變動，雖然鋼材價格在下半年有所回落，但銅、鋁等原材料價格卻有較大幅度的攀升，總體上，空調器材料成本繼續上升的趨勢沒有根本改變。

       面對成本上升，企業進一步擴張產能的效果變弱。規模生產不見規模效益的原因之一，是市場增長幅度減緩，供不應求矛盾更趨突出。據美的電器分析，在全球空調器制造業向發展中國家轉移的推動下，從２００２年開始，國內空調業進入爆發式的高速增長期，年均增長幅度接近５０％，海外出口年均增長超過６０％。２００４年度空調行業增長率仍高達３８％；到了２００５年，全球超過７０％的空調器產自中國，中國已經成為全世界的空調器生產基地。

       然而，國內空調產業在２００５年開始轉入了平穩增長期，行業全年增長率只有６％。在全球需求放緩的同時，國內空調器生產商的擴能項目紛紛上馬，產能持續擴大，全行業明顯出現供大于求，需求放緩與產能持續擴大的矛盾不斷放大。多家企業表示，國內房地產市場調控、夏季氣溫不夠炎熱、國內渠道商進一步擠壓、海外經營壁壘不斷增加等因素，均對去年空調器難以賺錢構成負面影響。

海外拓展之路不平坦

       拓展海外市場被家電企業視作走出困境的對策之一。一方面，全球家電生產大量向中國轉移，中國生產的家電產品已被海外消費者接受，拓展海外市場具有了市場基礎。另一方面，中國家電產品具有明顯的價格優勢，搶占海外市場份額屢見成效。國內家電企業為拓展海外市場做好了準備，例如，美菱電器去年新增年產６０萬臺的電冰箱出口基地順利投產。該公司稱，出口市場以鞏固歐洲市場為主，重點開發美洲市場，通過調整產品結構，達到了改善盈利能力和高速增長拉動企業發展的目的。

       國內彩電企業效益的回升，也曾經得益于產品出口。然而，拓展海外市場的道路并不平坦。四川長虹已與Ａｐｅｘ Ｄｉｇｉｔａｌ ｉｎｃ．和季龍粉先生三方簽署了貿易糾紛和解協議，Ａｐｅｘ公司愿意承擔公司１．７億美元的債務，三方同意中止在美國的所有訴訟。至此，四川長虹為打開美國市場付出了沉重代價。截至２００５年末，公司應收Ａｐｅｘ公司的貨款為４．５７６億美元，累計計提壞賬準備達３．１３８億美元。ＴＣＬ集團的國際化戰略也處于艱苦的整合期，扭虧任務艱巨，公司因此首度出現虧損。

       去年，人民幣走上了升值道路，出口企業均或多或少遭遇匯兌損失，勞動密集型企業的低成本優勢和國際競爭力有所削弱。更要緊的是，貿易壁壘不斷增加。據美的電器稱，歐盟兩項指令于２００５年加緊施行，有毒物質禁用為空調制造企業技術研發和原材料選購提出了更高要求，電子產品回收增加了空調自有品牌出口歐盟的銷售成本。同時，針對國內空調制造企業的國際反傾銷事件屢有發生，從ＬＧ?天?反傾仙嫠鮮錄?酵煉?浞辭閬??傅韃椋?級怨?誑盞鞒隹讜斐閃擻跋歟?Ｍ饈諧⊥卣鼓訊燃喲蟆

澳柯瑪危機敲響警鐘

       號稱“中國冰柜大王”的澳柯瑪陷入資金鏈危機，給國內家電業再次敲響了警鐘。澳柯瑪是一家集團型家電企業，其跌落既有家電企業熱衷的多元化經營的影子，又有染于證券市場敏感的資金占用問題。截至２００５年１２月３１日，青島澳柯瑪集團總公司等關聯方累計占用上市公司澳柯瑪資金１７１４７３萬元，澳柯瑪集團附屬企業經營性占用資金１７１１８１萬元。

       昔日創業功臣、澳柯瑪原董事局主席魯群生，已被青島市政府免去所有重要職務。而回顧魯群生的成功，他曾經僅花了５年時間就使一家瀕臨破產的國有冰柜廠變成了，又花了５年時間使之在家電各領域站穩了腳跟，澳柯瑪也由此與青啤、雙星、海爾、海信被并稱青島“五朵金花”。

       澳柯瑪陷入資金鏈危機，與其多元化經營有關。澳柯瑪的產業鏈包括冰柜、電冰箱、空調器、浴霸、飲水機、生物醫藥、新能源、光電子、電動自行車等，還涉足金融業、房地產業。據稱，為避免與同城的海爾、海信直接交鋒，澳柯瑪實施差異化投資，尋找“縫隙”項目，被業內形象地比喻成“海爾、海信不做的，澳柯瑪都做”。

       可如今陷入資金鏈危機，青島澳柯瑪集團空調器廠一度生產經營不正常，生產時斷時續；上市公司澳柯瑪去年虧損了７３４５．５７萬元，今年一季度又虧損了２７７３．１０萬元。

       澳柯瑪的教訓值得家電上市公司吸取，但“澳柯瑪第二”很可能還會出現。在被渠道商大量占用資金的背景下，家電企業的資金周轉普遍較困難，資金鏈危機不能不防。

配套企業受牽陷泥潭

       家電上市公司的艱難處境，連累到一批配套生產企業。與空調器所處相同市場環境的空調壓縮機，也從２００３年、２００４年供不應求轉為供求平衡、供大于求，海立股份今年一季度凈利潤下降６５．５７％。２００５年度以２４％左右市場份額居同行業首位的華意壓縮，去年虧損１．４３億元。華意壓縮的困難與生產整機的家電上市公司如出一轍——原材料價格居高不下、行業競爭激烈、資金緊缺?？毓晒蓶|及其關聯方占用公司資金達３．１億元，為此華意壓縮對應收款項計提了壞帳準備８３６９萬元。

       顯像管及相關生產企業的日子更困難。安彩高科由２００４年贏利２．３３億元跌落至２００５年虧損１．８２億元；賽格三星去年業績大幅滑坡后逃過虧損一劫，但今年一季度虧損２７１５．０７萬元；彩虹股份由上年贏利２５９０７．３０萬元“變臉”為２００５年虧損５５１５６．７０萬元。彩色顯像管行業的困境顯而易見，用賽格三星的話來說，由于能源漲價，導致玻殼行業生產成本增加。ＣＲＴ產品毛利率總體處于下降趨勢，ＦＰＤ迅速擴張帶來的ＣＲＴ市場萎縮和價格下降壓力日益嚴峻。

       生產彩色顯像管和彩色顯示器用偏轉線圈及其配套產品的咸陽偏轉，去年也虧損了１６２７９．１４萬元。同樣受到ＣＲＴ電視國際、國內市場份額大幅下跌的影響，生產彩色顯像管用電子槍、彩色電子槍金屬零件的大顯股份，今年一季度虧損２３２９．３７萬元。