7月空調(diào)行業(yè)指數(shù)上漲6.58％，強(qiáng)于滬深300指數(shù)（上漲4.8％）。重點(diǎn)上市公司股票均出現(xiàn)了不同程度的上漲，其中，青島海爾（600690行情）（600690）當(dāng)月上漲了24.32％，高居榜首。
      家用空調(diào)行業(yè)在4月的產(chǎn)量突破千萬(wàn)臺(tái)后，在巨大庫(kù)存和出貨壓力的作用下，5月份產(chǎn)量為798.5萬(wàn)臺(tái)，同比下降5％，環(huán)比下降20％。到5月下旬后，一些空調(diào)企業(yè)已經(jīng)開始調(diào)低產(chǎn)量。6月份，空調(diào)生產(chǎn)592.1萬(wàn)臺(tái)，同比下降14.68％，環(huán)比下降25.85％。這主要是由于前期對(duì)空調(diào)行業(yè)未來(lái)良好的預(yù)期現(xiàn)在并沒有出現(xiàn)，內(nèi)銷有所反彈，但并沒有出現(xiàn)完全好轉(zhuǎn)。
      利潤(rùn)增速仍高于收入增速
      根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，截至2008年5月，我國(guó)家用空調(diào)行業(yè)仍保持了良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，共實(shí)現(xiàn)銷售收入1131.85億元，同比增長(zhǎng)22.84％；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)37.68億元，同比增長(zhǎng)55.75％。同時(shí)，管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用同比分別增長(zhǎng)了23.30％和34.77％，高于收入增速；但產(chǎn)品銷售費(fèi)用同比僅增長(zhǎng)了17.19％，遠(yuǎn)低于收入增幅。
      過高的CPI、汶川大地震以及全國(guó)南方大范圍的雨季和北方?jīng)鏊奶鞖猓紘?yán)重打擊了空調(diào)內(nèi)銷市場(chǎng)。5月內(nèi)銷總出貨量?jī)H有312.72萬(wàn)臺(tái)，同比下降32％。6月份，全國(guó)大部分地區(qū)氣溫升高，各家空調(diào)企業(yè)進(jìn)行多種多樣的促銷活動(dòng)，空調(diào)內(nèi)銷有所反彈，共內(nèi)銷323.99萬(wàn)臺(tái)，環(huán)比增長(zhǎng)3.6％，但同比下降21.07％。
      6月份的空調(diào)出口已過旺季，我國(guó)空調(diào)出口量繼續(xù)下降，6月份共出口347.31萬(wàn)臺(tái)，比上月環(huán)比下降27.54％，同比微增1.75％。由于受到美國(guó)次貸危機(jī)的影響，空調(diào)出口的主要市場(chǎng)美國(guó)市場(chǎng)出現(xiàn)萎縮。另外由于內(nèi)銷狀況不佳，給出口更大的壓力。
      中期趨勢(shì)值得看好
      目前，我國(guó)家用空調(diào)的庫(kù)存為1055.28萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)14.42％。在國(guó)家大力提倡節(jié)能減排的背景下，國(guó)家有關(guān)部門將提高空調(diào)能效國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，今年9月變頻空調(diào)能效等級(jí)的實(shí)施，明年定頻空調(diào)能效準(zhǔn)入等級(jí)提高到二級(jí)，將進(jìn)一步加大行業(yè)清庫(kù)的壓力。目前，空調(diào)生產(chǎn)企業(yè)和渠道商都面臨著巨大的清理庫(kù)存壓力。
      雖然受多種因素的影響，空調(diào)內(nèi)銷不如預(yù)期，出口也面臨巨大壓力。但從中長(zhǎng)期看，我們家用空調(diào)行業(yè)仍將憑借制造優(yōu)勢(shì)、技術(shù)升級(jí)和行業(yè)內(nèi)部整合，保持良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，我們?nèi)詫徤鞯木S持家用空調(diào)行業(yè)“未來(lái)十二個(gè)月有吸引力”的投資評(píng)級(jí)。
      重點(diǎn)上市公司業(yè)績(jī)優(yōu)良，維持投資評(píng)級(jí)。從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的行業(yè)數(shù)據(jù)看，今年1～5月空調(diào)行業(yè)的利潤(rùn)總額增速遠(yuǎn)高于收入增速。我們預(yù)計(jì)空調(diào)行業(yè)的龍頭上市公司今年上半年的業(yè)績(jī)?nèi)员３至溯^快的增長(zhǎng)，格力電器（000651）（000651）中期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)在100％以上，美的電器（000527）（000527）中期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)40％左右，青島海爾（600690）中期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)將超過預(yù)期。我們?nèi)跃S持格力電器（000651）、美的電器（000527）和青島海爾（600690）跑贏大市的投資評(píng)級(jí)。