青島海爾公布的2007年年報顯示，去年公司營業收入294.7億元，同比增長26.94%；凈利潤7.54億元，同比增長18.27%。之前海爾發布業績預增公告曾稱，預計2007年凈利潤增長50%以上，年報顯然不及預期。某證券業人士分析，海爾去年凈利潤增長不如預期，有可能是近期海爾五大高管連續辭職的一個原因。１７、１８日，國內家電龍頭上市企業青島海爾連續兩天被巨量賣單拋售，以近乎跌停板報收。
      很多人在問中國家電業怎么了？除了受困于兩市大跌外，家電類上市公司頻頻發布的業績增長預期難道不管用了嗎？中國家電業的走向將會如何？作為家電產業的龍頭，海爾的表現無疑能夠很大程度的反映國內家電業的未來走勢。
      業績增速放緩
      業績增長低于預期引發高管集體辭職，是導致近期海爾股價大跌的直接導火線。１７日海爾公告稱，王召興、張智春與張世玉三位高管與獨立董事王超，辭掉了青島海爾現任的職務。據悉，青島海爾對于高管的任職是由其業績決定的，結合過去幾年青島海爾的發展變化，可以看出，業績考核已成為青島海爾任命高管的慣用標準。
      據悉，２００７年海爾空調銷量５００萬臺，雖然比前兩年規模也有增長而且依然位居行業第三，但增長沒有預期大。在業績增長的壓力之下，海爾空調業務的重組和人事調整已勢在必行，幾位高管辭職正是現狀的反映，也加劇業界對海爾的擔憂，對股價產生的負面影響較大。
      當然，業績增速放緩，不僅是海爾，其它二三線品牌也不樂觀。
      面臨四大壓力
      人民幣升值導致、出口退稅調整，降低業界對家電業利潤的增長預期。人民幣不斷升值、出口退稅降低明顯對家電行業出口帶來較大沖擊，全行業利潤水平將受到不利影響。目前我國家電業出口比例越來越大，愈加依賴外銷市場，其中以海爾出口份額，但主要的競爭優勢在于低勞動力成本帶來的低價格。專家分析說，對出口而言，人民幣５％～７％的升值幅度，國內家電企業的出口競爭力將會下降３成以上，企業的出口將處于零利潤狀態。因此人民幣匯率調整將使得大部分自有品牌家電出口企業陷入兩難境地。如果出口產品美元售價不變，本來就很狹窄的利潤空間會受到利率變動的進一步擠壓；如果出口美元售價上調，銷量必然發生明顯萎縮，甚至會被擠出市場。因此本幣升值對家電龍頭企業海爾影響。
      持續通漲給家電企業帶來空前成本壓力，影響企業盈利增長空間。２００８年國內家電企業面臨的成本壓力比以往任何一年都大。其中包括：國際鐵礦石漲價６５％，銅、鋁等原材料上漲了１８％，原油價格也大漲，家電制造成本持續高漲；冰箱和洗衣機產品國家標準中對產品能效比要求的提升，對廠商的產品用材、工藝設計等環節要求提高，也會提升白電企業原材料采購價格；新《勞動合同法》實施后增加家電企業的人力成本。這些都給海爾等國內家電企業帶來巨大挑戰，經營壓力驟增。
      從緊的貨幣政策導致房市萎縮，促使家電需求減少。去年底開始實行的從緊貨幣政策對國內房地產業影響是空前的，主要表現為加息、上調準備金率和控制信貸規模上。從緊的貨幣政策將直接增加房地產企業的財務費用，房地產企業融資成本提高，使得房地產公司的產品開發、銷售變得更為困難；而貸款利率的提高，也使百姓購房成本大幅提高，抑制購房需求。數據表明，近來全國大中城市商品房成交量大幅萎縮，“持幣待購心理”現象愈演愈烈。而房子成交量大量萎縮一個明顯的結果就是空調、冰箱、彩電等家電總體需求量的減少，使家電企業銷售量難有一個可觀的增長，甚至低于同比。因此這也使業界不太看好今年的家電業。
      零售家電渠道嚴重受控，使家電業腹背受敵欲漲無力。一方面是上游的原材料價格高居不下，如家電業的銅、鋁、鐵等原材料攀升幅度讓家電業企業喘不過氣來；二是在下游的網絡渠道，以國美、永樂、蘇寧等為代表的全國性連鎖企業，以及一些區域連鎖企業，掌握了一二級市場的渠道話語權，盡限度地來打壓家電供應商，使家電制造企業與連鎖賣場打交道時，往往顯得力不從心，難以通過漲價消化成本壓力。從目前情況看，包括海爾、格力、美的、長虹等家電企業都無提價大動作，均是小幅小調，對企業長年盈利并無太大作用。
      宏觀經濟影響產業走向
      因此在對今年家電業分析研究時，業界對青島海爾、美的、格力、長虹等國內家電企業的業績預測由樂觀轉為比較謹慎。業界的疑慮集中在四個方面：持續的宏觀政策之下，國內家電業能否繼續獲得一定的增長；持續的通漲壓力之下，國內家電企業利潤空間能否得到有效提升；人民幣的升值，家電企業出口創匯利潤受擠壓空間有多大；國際經濟走勢如何，尤其是美國經濟能否走出低靡狀態。
      總之，未來家電企業成長空間與利潤多少將取決于以下幾個方面：，整個原材料價格能否回調，以適度緩解成本壓力；第二，下半年國家宏觀調控政策能否放松，信貸投放量能否增加；第三，人民幣升值幅度能否放緩或止升，以減輕出口壓力；第四，美國次貸危機能否盡早結束，經濟能否開始復蘇；另外，家電企業與國美、蘇寧等家電大賣場關系能否進一步融洽，能否有效打造廠商共同的價值增長鏈。
      如以上問題能得到有效解決，營造成良好的內外經營環境，我國家電企業０８年有望持續增長。當然，上市家電企業股價的漲跌，有一大重要因素就是取決于滬深兩市大盤走勢，如果大盤持續走壞，上市家電企業股價也將難有起色；如果兩市大盤止跌回升，上市家電企業也將“水漲船高”，揚眉吐氣。（吳勇毅）