四川長虹(600839)再次擴張白色家電版圖。公司25日公告，以23401.1萬元拍得華意壓縮(000404)9710萬股股權，該部分股權占華意壓縮總股本的29.92%，四川長虹將成為華意壓縮大股東。
       由于長虹已經控股美菱電器(000521)，此次入主華意壓縮顯然是為了將冰箱產業鏈延伸至上游壓縮機領域。但業內人士同時指出，冰箱壓縮機行業目前競爭激烈，盈利能力有限，四川長虹打通上下游將面臨較為復雜的整合工作。
       此外，ST科龍(000921)已經持有華意壓縮18.26%股份，為其第二大股東，ST科龍的去留也成為業內關注的焦點。
       上下游通吃
       四川長虹有關人士對媒體表示，長虹收購華意壓縮是為了拓展冰箱產業鏈，而且華意壓縮也是國內冰箱壓縮機領域的龍頭企業，長虹會把這個產業做好，提升其競爭力。
       東海證券研究員劉俊認為，長虹控股美菱電器后，此次入主華意壓縮，整合冰箱上下游產業鏈的意圖非常明顯，而通過打通上下游產業鏈，也有利于公司降低冰箱制造成本，增強競爭力。
       華意壓縮于1996年6月掛牌上市，是江西省第二家、景德鎮家上市公司。2006年，公司共生產、銷售壓縮機900多萬臺，實現銷售收入20多億元，位居國內冰箱壓縮機行業位。2007年公司制定了年產銷壓縮機1000萬臺的計劃，在未來的五年內，華意壓縮將力爭進入全球壓縮機行業前5強。
       今年上半年，華意壓縮生產壓縮機633萬臺，銷售壓縮機610萬臺，同比分別增長了41%和32%。實現主營業務收入124,528萬元和主營業務利潤13973萬元，分別比上年同期增長了43%和28%。但銷售費用與財務費用的大幅增加，使公司的營業利潤較同期下降了15%。上半年，華意壓縮歸屬于母公司所有者的凈利潤為-800萬元，較上年同期減少虧損403萬元。
       有行業研究員指出，目前壓縮機行業門檻不高，競爭十分激烈，華意壓縮面臨的市場環境較為嚴峻。對于華意壓縮而言，四川長虹入主的意義在于能夠獲得穩定的銷售商，減少銷售費用。
       華意壓縮銷售費用一直居高不下，產品盈利能力也不強。今年三季報顯示，公司銷售凈利率僅為0.54%，半年報中這一數據為0.41%，一季報則為-0.07%。而國內一般下游家電廠家，即使需要支付家電連鎖商諸多費用，其銷售凈利率一般也在3%左右。
       ST科龍何去何從？
       近年來，華意壓縮曾為多家企業所看好，前后商談入主的有健力寶集團、福布斯富豪嚴介和控制的太平洋集團，但都不了了之。
       在1998-1999年間，顧雛軍控制下的ST科龍，以順德塑膠和科龍模具兩公司各30%股權換取了華意電器總公司持有的華意壓縮5928萬股國有法人股，占其總股本的24.986%。股改后，ST科龍持股比例降為18.26%股份，為第二大股東。
       一位業內人士笑稱，“長虹與海信真是一對冤家，一路從彩電拼殺到白電。”隨著海信集團將冰箱洗衣機等白電資產注入ST科龍，長虹控股美菱電器進入冰箱市場，海信與長虹之間的競爭也從以往的黑電擴展到目前的冰洗領域。
       該人士認為，對于ST科龍而言，華意壓縮的意義并不是太大，不大可能出現兩強爭搶華意壓縮的局面，而ST科龍目前也正在收縮戰線，今年以來接連處理了顧雛軍時代的多項資產。
       ST科龍半年報顯示，公司向華意壓縮及其子公司采購壓縮機金額為1.1億元，僅占其采購壓縮機總金額的2.62%。而對比ST科龍與美菱電器半年報也可以發現，其冰箱產品毛利率分別為16.01%、15.47%，二者并沒太大差異。