作者:明叔亮

       對于剛剛開始跨國經營嘗試的中國移動來說，巴科泰爾或許是個不錯的選擇。

       中國移動的海外并購步來得一波三折。2007年1月21日，中國移動集團正式宣布收購米雷康姆國際移動通信有限公司（Millicom International Cellular S.A.，Nasdaq：MICC）旗下巴基斯坦移動運營商巴科泰爾有限公司（Paktel Limited）88.86%的股份，邁出了海外市場的步，而在此之前中國移動已經有過多次嘗試。

       對于這家全球市值，用戶數多的移動運營商來說，如何邁出跨國發展的步一直被外界廣泛關注。中國移動2006年年底的用戶數已經超過3億，2005年的年收入超過2400億元人民幣，凈利潤超過535億元人民幣。中國移動已經開始從農村等市場尋找自己新的藍海。

       對于中國移動來說，海外市場也是自己的藍海之一。2005年初，中國移動曾經介入巴基斯坦第二大移動運營商巴基斯坦電信的競購，但是因為中國移動的報價低于阿聯酋電信而未能如愿。在此后，又有烏茲別克電信等收購緋聞出現，但是中國移動一直沒有出手，直到2005年10月，中國移動宣布以33億元人民幣的價格收購香港華潤萬眾，才走出了并購的步。但是，現在來看，因為華潤萬眾系出國資委控股的華潤系，看上去多少有些國資委調整央企布局的味道。

       中國移動集團總裁王建宙對外多次表示，將從新興市場當中選擇未來的并購對象，而不是進入發展趨于穩定的歐美市場。在拉美、非洲以及南亞等新興市場耕耘已久的米雷康姆被廣泛認為是一個的選擇。

       2006年1月19日，米雷康姆公告稱收到不少收購意向，并任命摩根斯坦利作為自己的顧問，媒體猜測中國移動有可能就是其中一個熱門人選。2006年5月29日，米雷康姆公告正在同意向中買家接觸。此后，一直有聲音稱中國移動可能會以53億美元的價格整體收購米雷康姆。

       但是，此后的事態發展卻多少有些出人意料。2006年7月3日，米雷康姆公告由于意向中的買家無法給出令人滿意的價格，而終止談判。但是，媒體廣泛猜測中國移動放棄收購的理由恐怕不完全是價格因素，重要的還是對進入海外市場的謹慎。米雷康姆遍及全球的網絡資產，既為潛在收購者提供了迅速獲得進入十幾個迅速成長中市場的機會，也為潛在收購者整合和管理這些市場帶來不小的挑戰，這樣的挑戰對于初次嘗試跨國運營的中國移動來說無疑風險巨大。

       對于中國移動的放棄，無論是媒體還是資本市場都給以積極的評價。決意要走出去的中國移動終將計劃后退一步，放棄整體收購米雷康姆的計劃，轉而收購米雷康姆的子公司，此前少有人知道的巴科泰爾浮出水面。自從1990年以來，米雷康姆已經在巴基斯坦開始運營，在出售給中國移動之前，巴科泰爾為巴基斯坦國內第五大移動運營商。

       過去的五六年時間里，巴基斯坦手機用戶幾乎增長了一倍，在發展速度上僅次于中國和印度，同樣屬于快速增長中的市場。巴基斯坦官方的數據顯示，巴基斯坦移動用戶占總人口的比例從2006年6月的22%上升到現在的30%。巴科泰爾在2006年10月前也曾經增長迅速，在10月底巴科泰爾用戶數為160萬，對比2005年大幅增長了60%，但在此后的幾個月時間里，巴科泰爾的用戶數卻有所下降，目前為138萬。巴科泰爾也幾乎是巴基斯坦國內所有移動運營商當中用戶數在減少的運營商。

       目前來看，巴科泰爾用戶數的下降或許同米雷康姆經營方面的調整有關，而收購者的出現或許是其中關鍵的因素。2006年11月，米雷康姆就已經公告表態由于巴基斯坦國內激烈的競爭和復雜的商業環境等問題，將關閉或者出售巴科泰爾公司。

       在米雷康姆的公告中透露，中國移動此次支付的金額為2.8億美元，這對于擁有740億元人民幣現金及現金等價物儲備的中國移動來說，風險因素被控制到小的程度。對比和黃印度子公司Essar Ltd高達上百億美元的出價，巴科泰爾無疑要實惠很多。

       而且，對于中國移動來說，巴科泰爾或許也是檢驗一下自己海外生存能力的機會，巴基斯坦市場的快速增長還在繼續，成長軌跡一如當初的中國和印度，相對而言也易于中國移動積累海外市場的經驗。      

       來源：互聯網周刊