瑞銀研究報告中指出，基于近日與行業內人士的交流，我們相信中國3G牌照會推遲到明年上半年發放。

       “TD-SCDMA仍是中國3G決策的瓶頸。”瑞銀在報告中認為，由信產部組織的，中國移動、中國電信和中國網通在指定城市進行的TD-SCDMA測試，其測試結果將不會在2006年第三季度出爐，這將會導致3G牌照發放的延遲。

       瑞銀提出，中國政府對TD-SCDMA已經提供了相當程度的支持，而一個完整的TD-SCDMA網絡的出現是不可阻擋的。但一些關鍵問題的解決仍將耗費大量的時間，諸如由哪家運營商來運營TD-SCDMA、相關扶持政策的具體制定等。

       瑞銀還認為，中國移動將不會得到TD-SCDMA制式的3G牌照，而如果其競爭對手拿到TD-SCDMA的牌照并大規模建網的話，投資加大，將會在一定程度上削弱競爭力，從而對中國移動有利。中國移動穩定、充足的現金流將足夠支撐其對3G的投資。

       瑞銀預測，中國移動的營收在2006年和2007年將分別增長20.4%和18.4%，ARPU(每用戶每月收入)值方面，中國移動在今明兩年將會保持在87到88元。

       在瑞銀預測中，中國電信業將在2007年下半年開展重組，而中國電信將不會遭遇被重組的風險。