聯想集團(0992.HK)昨日盤中停牌，涉及主要股東配售股份。據銷售文件披露，國際商業機器(IBM)將通過花旗以每股3.2-3.3港元，配售聯想3億股，套現9.6億-9.9億港元。IBM此次配售股份占聯想已發行股本的3.5%，之后，IBM持股量將由15%降至11.5%。

       聯想股價昨日開盤受壓，多跌8.4%，至3.15港元，停牌前報3.2港元，跌6.98%，成交10.1億港元。

       聯想在2004年12月以12.5億美元收購IBM個人計算機業務，成為全球第三大計算機生產商。收購總代價中，6.5億美元以現金支付，余下6億美元以新股支付，每股作價2.675港元，該批股份設有3年鎖定期。

       不過，雙方在去年5月簽署協議，允許IBM提早出售所持的聯想股份。根據新協議，IBM可隨時出售所持不超過三分之二的聯想股份，余下股份可在07年11月1日后出售。

       香港凱基證券研究員蔡鐵康接受本報記者采訪時指出，IBM提早配售3億股，市場預期近期還會繼續減持，由此給股價帶來一定壓力。此外，公司公布的業績表現一般，也是導致股價急挫的重要原因。

       聯想剛于月初公布第三財季(9至12月)業績，期內凈利潤5773萬美元，較上年同期增長23.3%，期內營業額39.98億美元，整體毛利率為13.5%。業績公布后，各大機構對于聯想的估值也出現較大分歧。

       嘉誠證券表示，聯想第三季盈利低于預期, 其中營運開支高于預期，因此看淡該公司的成本節省及毛利率改善，并對該公司前景維持審慎。該行預期，聯想截至今年3月的季度營業額或下跌20%，全球第三大零售商的地位也將受到Acer的挑戰。高盛也認為，雖然聯想于中國以外地區營業額及盈利表現改善，但大中華地區盈利能力卻下跌。由于內地市場競爭升溫，聯想重組所得效益，部分會因其定價過于進取而被抵消。

       不過也有部分機構認為聯想困難的時期已經過去。BNP百富勤表示，聯想的關系型及交易型雙業務模式漸見成效，相信其08年度盈利可呈V型反彈，并維持“買入”評級。該行指出，聯想將于未來數季在更多國家推出交易型業務模式，此模式對消費類及中小企客戶尤其見效。摩根士丹利認為，目前聯想的估值較業內平均折讓超過40%，具有較大吸引力，并給予“增持”評級。

       來源：中國證券報